[摘要] 由于经济下行压力增加，市场上对于政府可能放松房地产调控的预期有所增强，但下半年房地产调控不会放松。如果就业形势仍相对良好，不排除调控有更加严厉的可能。
提要：由于经济下行压力增加，市场上对于政府可能放松房地产调控的预期有所增强，但下半年房地产调控不会放松。鉴于当前通胀压力缓解使物价不再是政策的主要约束，楼价和就业的走向将是观察下半年中国经济的关键变量。如果就业形势仍相对良好，不排除调控有更加严厉的可能。
在主要经济指标均回落的大背景下，上半年房地产市场依然呈现一派涨势。
据国家统计局上周公布的6月70个大中城市住宅销售价格变动情况，新建商品住宅价格环比平均上涨0.8%，涨幅在3月达到高点后持续小幅回落。国务院2月20日出台“国五条”后，3月1日又推出配套细则。“国五条”及细则导致销售激增和过户潮，促使房价环比涨幅在3月份达到点。二季度房价环比上涨压力持续缓解，调控效果持续显现。6月新建商品住宅价格环比上涨的城市有63个，比5月减少2个，其中38个城市价格环比涨幅收窄(比5月增加4个)，但并没有趋势性含义。新建商品住宅价格总体上仍呈环比普涨格局。
同比来看，6月大中城市楼价涨幅普遍扩大。除温州下降3%外，其余69个城市全部上涨。其中有51个城市价格涨幅超过5%(比5月增加13个)；涨幅超过10%的城市有9个(比5月增加3个)。一线城市依然涨幅居前，京、广、深、沪分别上涨16.7%、16.5%、16.0%和14.4%；此外，南京 、厦门、福州、郑州 和南充 分别上涨12.3%、11.9%、11.0%、10.4%和10.1%。此前房价同比下降的杭州 、青岛 、金华 和宁波 也已持续数月上涨，6月同比涨幅分别达到7.4%、5.8%、3.2%和3.0%。6月新建商品住宅价格同比平均上涨6.5%，比5月提高0.8个百分点。
今年以来楼价涨幅呈持续扩大趋势，资金不断注入和房价持续上涨相互推动成为主要特征，社会资金在房地产市场领域高度聚集。住宅销售面积上半年增长30.4%，住宅销售额增长46%，住宅销售均价继续抬升。在房地产开发企业到位资金中，贷款同比增长30.4%，个人按揭贷款同比增长60.4%。另据央行发布的上半年金融机构信贷投向情况，房地产贷款余额6月末达13.56万亿元，同比增长18.1%，增速比上季度末提高1.7个百分点；上半年增加1.3万亿元，同比多增7326亿元。
如果将当前房价与2010年调控时相比较，笔者发现定基房价涨幅更为扩大。数据显示，除了杭州、宁波和温州房价下降外(分别下降2.1%、3.2%和17.5%，与调控前相比，即使降幅的温州房价降幅平均也不到20%)，其余67城市均不同程度上涨。房价上涨城市中有63个城市涨幅均超过5%(占比达90%)，40个城市涨幅超过10%(占比达57%)。广深京沪房价分别上涨20.3%、18.3%、19.7%和15.6%。今年以来，70个大中城市定基房价涨幅总体上呈持续扩大趋势。
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