[摘要] 尽管全国大型城市和热点城市的楼盘都出现了明显降价，市场情绪也已过拐点，但这并不等于房企资金短缺。特别是龙头上市房企，截至今年三季度的销售业绩依旧维持正增长。
为何一些房企负债率已颇高，现金却依然充裕？
一位证券公司首席经济学家解释说：“房地产是高杠杆高资金密集型行业，所以他们高负债是正常的。同时很多开发商都是用银行的钱买地，用自有资金建房开发。而房地产尽管处于被调控状态，但是销售情况还不错。因此特别是一些大型房企存在高负债而资金链充足的情况。”
不过在“造血功能”方面，即便是前几大房企的情况也不尽如人意。因为银行被收紧了额度，地产信托则已被及时压制，民间借贷与私募股权投资成本居高不下。
数据显示，万科A在2011年三季度末筹资活动现金流入同比增幅为-7.73%；保利地产为-12.06%；而招商地产和金地集团则出现正增长。
在20家房企“经营活动产生的现金流量净额”中，同比为正的有：保利地产、招商地产、新湖中宝(3.31,-0.05,-1.49%)、金融街、北辰实业、北京城建(11.99,0.04,0.33%)、世茂股份、信达地产(3.95,0.00,0.00%)、中航地产(6.30,0.00,0.00%)。这些房企的预期额比去年要好，净得到加强。
近日，万科集团总裁郁亮在接受媒体采访时称，2012年万科将进入“冬天模式”。他说，“现行的调控政策在2012年还将延续，在多重因素叠加之下，房地产市场将迎来寒冬”。
龙头企业都在为过冬做准备，这或能代表房地产业来年的脉搏强弱。此前，阳光100集团副总裁范小冲对《中国经济周刊》说，房企目前根本无法从银行取得贷款。“房企的开发贷款和个人的按揭贷款即便是批准了也没有额度，只能是等，或寻求其他融资出路。”
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